Een putspread is een optiestrategie waarmee gespeculeerd wordt op een daling van de koers van de onderliggende waarde.

De spread bestaat uit een combinatie van een gekochte put, meestal is dit een ATM put en een geschreven put met een lagere strike. Als voorbeeld gebruik ik een put spread op de AEX. De huidige koers van de AEX is 219 dus koop ik een put 220, ervan uitgaande dat het koersdoel 200 is schrijf ik een put 200.

Het voordeel van deze strategie is dat de tijdswaarde minder tegen je werkt, beide opties bestaan nog volledig uit verwachtingswaarde en deze loopt er, naarmate de tijd verstrijkt of de volatiliteit daalt uit. Ze worden beiden dus minder waard maar het verschil in beide opties neemt daardoor niet zo hard toe.

Eens kijken wat er gebeurd bij verschillende koersen van de AEX:

Bij een AEX stand van 220 of hoger lopen beide opties waardeloos af, u bent uw inleg dus volledig kwijt.

Bij een AEX stand van 190 heeft de gekochte put 220 een waarde van € 30,- de geschreven put 200 heeft dan een waarde van € 10,- maar die moet u terugkopen dus per saldo is de opbrengst dan € 20,-.

Maar er kan met deze strategie tussentijds ook nog gehandeld worden, stel dat uw visie niet direct uitkomt en de koers stijgt onverhoopt waardoor de premie uit beide opties loopt dan kunt u besluiten om de geschreven positie terug te kopen. Hierdoor heeft u korting op de gekochte positie en u kunt in een later stadium weer een nieuwe 200 put schrijven.

Ditzelfde kunt u ook doen bij het opzetten van de spread door eerst de gekochte put te kopen, wachten tot de koers een stukje lager staat en op dat moment de put te schrijven, de totale investering is dan per saldo lager.